Son dönemlerdeki hızla artan küreselleşme ve ülkemizin 80’lerden sonra finansal serbestleşmeye yönelmesisonrasında; gerek küresel krizler, gerekse ülkemizin yaşamış olduğu krizler, Merkez Bankasının yeni araçlarkullanmasını gerekli kılmıştır. 2010 yılından itibaren konvansiyonel faiz uygulamalarından ziyade faiz koridoruuygulaması ile para politikasını yönetmeye çalışmaktadır. Bu çalışmada Merkez Bankası’nın almış olduğufaiz kararlarının kur oynaklığı ile olan ilişkisini belirlemeye yönelik 2002-2017 yıllarına ait aylık verilerle Garch,Egarch, Figarch ve Bekk-Garch oynaklık modellemesi yapılmıştır. Varyanstaki kırılmalar ICSS algoritması ilebelirlenerek veri seti 4 döneme ayrılmıştır. Oynaklık modellemelerinde; faizlerdeki değişimin kur oynaklığı üzerindekietkisi tüm dönemlerde aynı olmadığı, bazı dönemler; oynaklığı negatif etkilerken bazı dönemlerde pozitifetkilediği sonucuna ulaşılmıştır. Bunun yanında faiz oranlarındaki değişim ile kurlardaki değişim arasındakiilişkinin ve etkinin yönünü belirlemek için Var analizi,Vecm ve Granger nedensellik analizi yapılmıştır.Bu çalışmadakurlardaki değişimin faiz oranlarındaki değişimin nedeni olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

This study aims to find the determinants influencing the nominal exchange rates from 2009M1 to 2022M12. In line with the views in the literature to explain the exchange rate, the factors that cause changes in the basket exchange rate in Türkiye are evaluated with Fourier-based unit root tests, and then the Fourier-based causality test proposed by Nazlıoğlu et al. (2016) was used. The Fourier Toda-Yamamoto test reveals a causality relationship between the inflation rate, money supply, export and import variables and the basket exchange rate for the analysed period. A causality relationship exists between the basket exchange rate, domestic inflation rate, imports, exports and money supply. Bu çalışma, aylık veriler ile 2009M1-2022M12 dönemini kapsayan, nominal döviz kurlarına etki eden faktörleri tespit etmeyi amaçlamaktadır. Döviz kurunu açıklamaya yönelik literatürde yer alan görüşler doğrultusunda, Türkiye’de sepet kurda değişime neden olan etkenler Fourier temelli birim kök testleri ve yapısal kırılmalı birim kök testleri ile değerlendirilmiş daha sonra yine Fourier tabanlı, Nazlıoğlu vd. (2016) tarafından önerilen nedensellik testi kullanılmıştır. İncelenen zaman aralığı için enflasyon oranı, para arzı, ihracat ve ithalat değişkenleriyle sepet kur arasında nedensellik ilişkisi olduğu Fourier Toda-Yamamoto testi ile tespit edilmiştir. Sepet kur, ülke içi enflasyon oranı, ithalat, ihracat ve para arzı ile nedensellik ilişkisi bulunmaktadır.

Çalışmanın amacı döviz kurlarının ve milli gelir düzeylerinin, Türkiye’nin dış ticareti üzerindeki etkisini ortaya koymaktır. Döviz kurlarının reel efektif değerleri ve nominal değerleri ile Türkiyenin milli gelir düzeyi ile yabancı ülkelerin milli gelir düzeyinin, ihracat ve ithalat üzerindeki etkileri incelenmiştir. 1998:Q1-2022:Q2 dönemi için Fourier zaman serisi analizi yöntemiyle ele alınmıştır. Çalışmada Fourier yöntemlerinin kullanılmasının nedeni yumuşak geçişlere izin vermesidir. Serilerin durağanlığı; Fourier KPSS ve Fourier ADF birim kök testiyle incelenmiş, farklı düzeylerde durağanlığı bulunan değişkenlerin Fourier Toda Yamamoto nedensellik analizi ile ilişkilerin yönü ele alınmıştır. Nominal kurlardan, yurt içi milli gelire doğru tek yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Reel efektif döviz kurundan, ithalat ve ihracat arasında nedensellik ilişkisi bulunamamıştır. Esneklik katsayılarının hesaplanmasında reel efektif kur katsayısının istatistiksel olarak anlamsız olması nedeniyle değerlendirme yapılamamıştır. Fakat nominal kurun anlamlı olması esneklik katsayılarının Genişletilmiş Marshall-Lerner koşulunu sağladığı sonucuna ulaşılmıştır. İncelenen zaman aralığında nominal kurda meydana gelen değişimlere paralel olarak dış ticaret dengesinin bundan pozitif yönlü etkilendiği görülmektedir. Nominal döviz kurlarında görülen devalüasyonların ihracatı arttırıcı, ithalatı ise azaltıcı etkisi olmuştur. Yurtiçi milli gelir düzeyinin artması ithalat için talep oluşturmakta ve ithalatı arttırmaktadır. Yabancı ülkelerin milli gelir düzeyinde artışlar ise Türkiye’nin ihracatına olumlu etki etmektedir

Ekonomik büyüme için mevcut sermayenin kullanımı ve yeni kaynaklar oluşturulması, gelişmekte olan ülkeler için önemli bir husustur. Finansal sistemin, küçük tasarrufları yatırımlara kaynak teşkil edecek sermayeye dönüştürmesi, o ülkenin ekonomik büyümesine katkı sağlayacaktır. Tasarrufların krediler aracılığı ile yatırımlara dönüşmesi, ülke genelinde önemli olduğu kadar il düzeyinde de önemlilik arz etmektedir. Tüm illerin ekonomik gelişmişlik düzeyi aynı değildir. İller, ekonomik ilerleme sağlayabilmesi için farklı düzeylerde yatırımlara ihtiyaç duymaktadır. Çalışmada nüfus başına ortalama mevduat miktarı ve nüfus başına ortalama kredi miktarlarının o ilin kişi başına düşen gayri safi yurt içi hâsıla düzeyine etkisi araştırılmıştır. Türkiye’deki 81 ilin 2004-2022 yıllarına ait veriler ile CIPS, PANICCA birim kök testleri, Panel AMG tahmin edicisi ve Dumitrescu Hurlin nedensellik analizleri yapılmıştır. Bazı illerde krediler ile GSYH arasında pozitif yönlü ilişki tespit edilmiştir. Panel nedensellik test sonucuna göre nüfus başına ortalama mevduat ve nüfus başına ortalama kredi miktarı ile kişi başı gayri safi yurt içi hâsıla düzeyi arasında karşılıklı nedensellik ilişkisi söz konusu olduğu tespit edilmiştir. Bu bulgu, finansal göstergeler ile ekonomik çıktı düzeyleri arasındaki karşılıklı bağımlılığı panel veri çerçevesinde ortaya koymaktadır.

The relationship between central bank reserves and interest rate decisions is a critical aspect of monetary policy, particularly in Newly Industrialized Countries (NICs). Central banks in these economies frequently face challenges such as managing capital flows, maintaining financial stability, and promoting economic growth. The primary objective of this study is to comparatively analyze how central bank reserves directly influence interest rate decisions and how changes in interest rates affect reserves. Monthly data for the 2015-2025 timeframe is used for NICs. The determinants of reserves and policy rates in developing countries are shaped not only by economic factors but also by geopolitical factors. While central bank interest rate policies directly respond to inflation and exchange rates, they appear to adopt a more strategic approach to reserve accumulation and geopolitical risks. In developing countries, clear inflation targeting, a strong reserve position, and minimizing geopolitical vulnerabilities are essential for policy rate stability.

In recent years, the global economic outlook has been shaped by increasing geopolitical risks, financial vulnerabilities, and policy uncertainties. The economies of Turkey, Brazil, India, Indonesia, and South Africa, known as the Fragile Five, are among the countries most affected by these uncertainties due to their high external financing dependence. This study analyzes the relationship between economic policy uncertainty (EPU) and international reserve adequacy over the 2005–2025 period. The effects of economic policy uncertainty on central banks' reserve accumulation behavior are examined within the framework of panel data analysis. According to the Guidotti–Greenspan rule and the IMF's ARA metric, reserve adequacy is found to vary significantly across countries. Turkey and South Africa are found to have insufficient reserve buffers, while India, Indonesia, and Brazil exhibit stronger positions. CIPS and CADF unit root tests, which take into account cross-sectional dependence, along with the CCEMG and AMG estimators, are used, and analysis is conducted using the panel causality methods of Driscoll-Kraay and Dumitrescu & Hurlin (2012). It has been observed that increasing policy uncertainty strengthens the tendency to accumulate reserves, especially in countries with high external financing dependency.