The Turkish Private Pension System is an investment system which aims to generate income for future consumption. This is a volunteer system, and the contributions are held in individual portfolios. Therefore, management of the funds is an important issue for both the participants and the insurance company. In this study, we propose an optimal private pension plan with a guarantee feature that is based on Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI). We derive a closed form formula for the optimal strategy with the help of dynamic programming. Moreover, our model is evaluated with numerical examples, and we compare its performance by implementing a sensitivity analysis.

This study mainly focuses on the impact of various financing channels on corporate innovations. For this purpose, three kinds of external financing sources and two kinds of internal financing sources are considered. The study covers 18 Turkis h companies traded in Istanbul Stock Exchange with the highest R&D expenditures of the year 2019. The analyzes are carried out using dynamic panel data analysis. The estimation results show that loans have a negative and statistically significant effect on R&D expenditures. Moreover, according to the findings, there is no statistically significant effect of internal financing on R&D expenditures. The results of the study provide valuable information on how companies finance innovation processes.

MSCI Gelişmekte Olan Piyasa Endeksleri, uluslararası yatırımcıların gelişmekte olan ülkelerdeki yatırım fırsatlarını değerlendirmeleri ve yatırımcıya öngörü fırsatı sunması için geliştirilmiştir. Finansal piyasalardaki hızlı küreselleşme ve bulaşma etkileri nedeniyle son yıllarda MSCI Gelişen Piyasa Endeksleri üzerine yapılan çalışmalar büyük ilgi görmektedir. Bu çalışma, yükselen piyasa oynaklığının uzun hafıza özelliklerini araştırmayı ve Gelişmekte Olan Piyasalar ile ABD hisse senedi piyasası arasında çapraz korelasyonların varlığını göstermeyi amaçlamaktadır. Bu amaçla finans alanında tahminlerde yaygın olarak kullanılan Maksimum Örtüşmeli Ayrık Dalgacık Dönüşümü (MODWT) uygulanmıştır. Zaman serisindeki tüm özellikler ile kullanılabilen MODWT, tüm ölçek boyutlarında kullanılmakta ve asimptotik olarak daha verimli dalgacık varyans tahmin edicilerinin üretilmesini sağlamaktadır. Çalışmada 2 Mayıs 2014 ile 25 Ekim 2018 arasındaki dönem dikkate alınarak yedi gelişmekte olan piyasanın MSCI endeksleri kullanılmıştır. Elde edilen bulgular tüm gelişmekte olan piyasalarda oynaklığın istikrarlı ve kısa hafızalı olduğunu göstermektedir. Ek olarak, ABD ve Gelişmekte Olan Piyasalar arasında yüksek ve zamana bağlı korelasyonun olduğu gözlemlenmektedir.

Gelişmekte olan ülkeler, ekonomik potansiyeli yüksek olup yatırımcılara yüksek getiri imkanları sunan ülkelerdir. Bu ülkeler çok hızlı büyümeleri dışında risk oranlarının da yüksek olduğu piyasalardır. Risklere karşı çeşitli korunma yöntemleri mevcuttur. Bu bağlamda altın güvenli bir hedge ürün olarak yaygın kabul görmektedir. Bu çalışmada, altının, riskli piyasalarda yatırımcılar için güvenli bir yatırım ürünü olup olmadığının gösterilmesi amaçlanmaktadır. Bu amaç doğrultusunda, altın piyasaları ile gelişmekte olan ülkeler arasındaki etkileşimler analiz edilmiştir. Çalışmada, gelişmekte olan ülkelerden Türkiye, Çin, Brezilya, Rusya, Hindistan seçilmiş ve bu ülkelere ait hisse senedi piyasa endeksleri ele alınmıştır. Ayrıca altın fiyatlarının bir göstergesi olarak uluslararası altın fiyatları veri setine dahil edilmiştir. Çalışma, 01.01.2010-01.10.2018 dönemini kapsamakta ve analizde yöntem olarak koşullu korelasyonların zamanla değişimini ele alan DCC metodu kullanılmıştır. Çalışmanın bulgularına göre, uluslararası altın piyasaları ile incelenen ülke piyasaları arasında ki korelasyonların zamana bağlı ve oldukça oynak olduğu tespit edilmiştir.

Markowitz (1952) çalışması iyi bir risk yönetiminde, finansal yatırım araçları arasındaki korelasyonların dikkate alınmasına işaret etmiş ve yatırımcıların seçimlerinde korelasyonların önemini vurgulamıştır. Zaman içinde ise bu olgu genel kabul görmüştür. Birçok araştırmacı ve yatırımcı için risk yönetimi korelasyonlar ile özdeşleşmiştir. Son yıllarda, finansal ürünler arasındaki çapraz korelasyonların saptanması için finansal ağlar önem kazanmıştır. Çalışmada, bu yöntemlerden Minimum Yayılan Ağaç (MST) dikkate alınarak, Borsa İstanbul’da işlem gören hisse senetleri arasındaki kısa dönem çapraz korelasyonların incelenmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla, BIST100 endeksine dahil 94 hisse senedi dikkate alınmış ve Ocak 2018 ve Haziran 2018 dönemine ait günlük hisse senedi fiyat verisi kullanılmıştır. Bu ağaçtan yola çıkarak, hisse senetlerinin ağaç üzerinde konumlarının portföy performanslarına etkisi simülasyonlar yardımı ile araştırılmıştır. Çalışmanın bulgularına göre, büyük hisse senedi kümelerinin merkezi hisselerinin, THYAO, BIMAS, CEMAS, IEYHO, FLAP ve AYEN kodlu hisseler olduğu ve bu hisselerin kendi kümelerindeki diğer hisseler üzerinde güçlü etkiye sahip oldukları gözlemlenmiştir. Ayrıca portföylerin ağaç üzerindeki konumlarının performanslarında etkin olduğu gözlemlenerek aynı uç dallara ait bağlantısız kümelerden oluşturulan portföylerinde performanslarının diğer portföylere göre daha iyi olduğu sonucuna ulaşılmıştır.