Este trabalho analisou o impacto das práticas de governança corporativa sobre a estrutura de capital de empresas brasileiras não financeiras de capital aberto. Além de expandir o período de análise, entre 2000 e 2013, o estudou inovou ao fazer uso do Método dos Momentos Generalizado Sistêmico na estimação do modelo de dados de painel a fim de controlar potenciais problemas de endogeneidade. Os resultados confirmaram que a adesão aos níveis diferenciados de governança corporativa contribui tanto para ampliar o acesso das empresas brasileiras aos recursos de terceiros, como para alongar o perfil das dívidas.

RESUMO O reduzido acesso ao capital de terceiros, especialmente os de mais longo prazo, é um dos principais problemas do ambiente corporativo brasileiro. Conflitos de agência e existência de informação assimétrica nas transações efetivadas no mercado financeiro resultam no racionamento do crédito e no encarecimento do custo de capital. A adoção de melhores práticas de governança corporativa pelas empresas, ao implicar redução do custo de capital, amplia a captação de recursos para o investimento, mitigando o problema do financiamento empresarial. O objetivo deste estudo é avaliar a relação entre a adoção de melhores práticas de governança corporativa e o custo do capital de terceiros das empresas brasileiras não financeiras de capital aberto no período 2010-2014. De forma a atingir tal objetivo, foi utilizado um modelo de dados de painel com 230 companhias, sendo a estimação realizada pelo Método dos Momentos Generalizado Sistêmico (GMM-Sis). Os resultados apontaram que a adoção de melhores níveis de governança corporativa reduziu o custo do capital de terceiros das companhias presentes na amostra. Além disso, verificou-se que as variáveis custo de capital de terceiros do ano anterior, lucratividade e nível de emissão de ações preferenciais exerceram uma influência estatisticamente significativa sobre o custo contemporâneo da dívida.

The objective of this study is to evaluate the impact of institutional investor shareholding on strategic corporate management. Focusing on Brazilian non-financial corporations, we consider the heterogeneity of institutional investors – based on their main characteristics and investment profile –, in the context of Brazilian institutional framework, to explore the dynamics between institutional ownership and corporate strategies. Applying principal component and cluster analysis, we identified four distinct groups of institutional investors. The results from our dynamic panel data model indicate that institutional investors do not impact dividend policy but do have a positive influence over financial investments. While neither short-term investors nor those with a longer term view were found to have any influence on the financialization of corporate strategies, we found that presence of specialized investors characterized by intermediate shareholder positions – primarily independent and national private asset managers – are associated with greater financial investments, but lower dividend payments.

This paper evaluates the technical efficiency of smallholder dairy farmers assisted by a climate resilience programme in the Brazilian semi-arid region. We use stochastic frontier models applied to a panel with quarterly data for 43 dairy family farmers assisted by the MAIS programme (Módulo Agroclimático Inteligente e Sustentável) between January 2016 and March 2018. Results highlight how the assistance to implement climate-smart production practices, in addition to access to basic technologies, played a key role in improving the frontier of production of dairy farmers. We also show that increasing temperature continues to be the main threat to the continuous growth of technical efficiency in the region. Our findings provide insights for policy and decision-makers in designing adaptive strategies to reduce the vulnerability of impoverished family farmers that face extreme weather events.