This study aims to examine the time-varying efficiency of the Turkish stock market’s major stock index and eight sectoral indices, including the industrial, financial, service, information technology, basic metals, tourism, real estate investment, and chemical petrol plastic, during the COVID-19 outbreak and the global financial crisis (GFC) within the framework of the adaptive market hypothesis. This study employs multifractal detrended fluctuation analysis to illustrate these sectors’ multifractality and short- and long-term dependence. The results show that all sectoral returns have greater persistence during the COVID-19 outbreak than during the GFC. Second, the real estate and information technology industries had the lowest levels of efficiency during the GFC and the COVID-19 outbreak. Lastly, the fat-tailed distribution has a greater effect on multifractality in these industries. Our results validate the conclusions of the adaptive market hypothesis, according to which arbitrage opportunities vary over time, and contribute to policy formulation for future outbreak-induced economic crises.

This study explores the higher-order moments of connectedness among cryptocurrency, commodity, bond, and stock markets from April 19, 2017, to December 29, 2023, on the basis of the GARCH-SK and TVP-VAR models. The findings reveal that Bitcoin and Ethereum act as significant net shock transmitters, especially during major events such as the COVID-19 pandemic and the Russia–Ukraine conflict. After mid-2021, these cryptocurrencies transitioned from net receivers to net transmitters of volatility owing to rising economic and geopolitical risks. These insights assist in portfolio diversification strategies. By combining shock transmitters with shock-resilient cryptocurrencies, investors can enhance their risk profiles. Diversification opportunities shift during financial crises, making it crucial to focus on shock transmitters, which are less influenced by various risk factors. Additionally, the study highlights cryptocurrencies as potential safe havens compared with traditional assets such as gold, bonds, and stocks, which often maintain or appreciate value during market stress. TVP-VAR-informed dynamic portfolio reallocation can improve risk-adjusted returns and lower volatility, aiding in capital preservation during high TCI periods. Overall, our findings suggest that portfolios that include cryptocurrencies generally outperform those that do not, emphasizing their role as effective diversifiers in portfolio optimization and financial stability.

Finansal ve ekonomik istikrarın sürdürülebilirliği açısından iç ve dış dengenin birlikte sağlandığı maliye politikalarının uygulanması son derece önem arz etmektedir. Bu nedenle, cari işlemler ile bütçe açıkları arasındaki ilişkinin incelenmesi politika yapıcılar, araştırmacılar ve ekonomistler arasında tartışılan önemli konulardan biri haline gelmiştir. Bu kapsamda, çalışmada Türkiye için Ocak 1998 – Aralık 2021 döneminde ikiz açık hipotezi, Granger nedenselliğin geçici istikrarını yeniden değerlendirmek amacıyla kullanılan yinelemeli algoritmalar kullanılarak araştırılmaktadır. Zamanla değişen Granger nedensellik analizden elde edilen bulgular, Türkiye’de ele alınan dönemde cari işlemler dengesi ve bütçe açığı arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğunu ortaya koymaktadır. Bu sonuç, Türkiye’de ikiz açık hipotezinin geçerli olduğunu ifade etmektedir. Aynı zamanda, nedensellik ilişkisinde anlamlı geçici değişimlerin olduğu gözlenmektedir. Seçim ve kriz dönemlerinde ikiz açık hipotezinin varlığı mevcut iken, 2002-2008 ve 2015-2021 dönemlerinde cari işlemler hedeflemesi politikası uygulanmaktadır. COVID-19 pandemisi döneminde ise, cari işlemler dengesi ve bütçe açığı arasında çift yönlü asimetrik aktarım mekanizmasının işlediği ifade edilebilir.

Bu çalışmada, Türkiye’de meydana gelen terör olaylarının İstanbul Altın Borsası, BIST100 ve alt sektör endeks getirileri üzerindeki oynaklık etkisi incelenmiştir. Çalışmada, negatif ve pozitif olayların oynaklık üzerindeki etkilerinin farklı olması nedeniyle EGARCH ve GJR-GARCH modelleri kullanılmıştır. Çalışmanın sonucunda, Türkiye’de yaşanan terör olaylarının BIST 100, alt sektör ve İstanbul Altın Borsası endeks oynaklığı üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkiye sahip olmadığı görülmüştür. Ayrıca altın, hizmet ve teknoloji sektör endekslerinin sadece pozitif yönlü; sınai ve mali sektör endekslerinin ise hem negatif hem de pozitif yönlü haberlerden etkilendiği tespit edilmiştir.